上周五，美国媒体报道称，对冲基金经理BillHwang(韩国人)管理的高杠杆基金ArchegosCapital爆仓，其重仓股包括维亚康姆(VIAC)、DISCA、跟谁学、腾讯音乐、百度、雾芯科技等。据说，该基金杠杆后规模达到多亿美金的规模，6倍杠杆把融资机构也拖下了水。

现在连锁反应来了！

今天，日本最大证券公司野村公司发表声明表示，该公司可能因与一美国客户的交易而遭受了“重大”损失。这使其股价一度创下9年多来的最大跌幅16%。截止收盘，野村股价下跌15.22%。

野村公司声明中表示，截至3月26日，根据市场价格计算，针对该客户的索赔金额估计约为20亿美元(近亿元人民币)。野村证券称，正在评估可能的亏损程度，以及对该集团业绩可能产生的影响。野村还取消了出售美元计价债券的计划，称“定价后发生的事件可能影响该公司的综合财务业绩。”

除了野村，还有不少知名券商被卷入这起爆仓事件中。瑞士信贷也公告称会有大规模损失，但是现在还无法可靠全面估算。消息出来后，瑞士信贷股价暴跌超11%。

复利君一直强调，杠杆是把双刃剑，机构投资者尚且如此，普通投资者更轻易不要加杠杆。我身边的家人就有爆仓几次亏了数百万的经历。由于国内一般是将50万作为能否开通两融的门槛，普通的小散户没有资格接触这项业务。这也算是变相保护吧。

其实国内还有个潜规则，就是如果客户爆仓，一般穿仓的部分券商会自认倒霉。但是对于机构，如果金额巨大，可能就会需要协商处理了。如公告所示，野村证券就打算向该基金索赔20亿美金。要知道，该基金资金规模巅峰是亿，背后是多少投资人的血汗钱呀，这下不仅全泡汤了，还倒欠一屁股烂账。真是眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了……

关于这件事情真正困扰投资者的是，少数高度集中的股票清算是否已经结束，还是抛售狂潮才刚刚开始……

盘面解读：

高分红股今日涨疯了，中国神华涨停、兖州煤业接近涨停。中国神华昨晚发布年报，董事会建议派发年度末期股息现金人民币1.81元/股(含税)，预计派发股息.62亿元(含税)，相当于公司年归母净利润的九成。按周五收盘价18.13计算，股息率高达10%。中国神华今日涨停，2.6万手买单封死涨停板。

无独有偶，昨晚兖州煤业也发布了分红率高达77%的计划，今天也接近涨停。煤炭企业向来以高分红闻名。统计显示，年股息率超过5%的煤炭行业上市公司共有8家，包括露天煤业、中国神华、平煤股份等，最高的股息率超过10%。

很多股民在质疑股票分红的意义。很多新股民觉得分红没用，反正分红后也要除权。如果短期内买卖还要交红利税，实在是得不偿失。事实上，这是种很狭隘的见解。

我们知道，上市公司进行分红，投资者获得股利，就好像房产持有者获得租金收入。有的地方房价能够持续上涨，那么租金/房价比就比较低。投资者更多的是希望收获房价上涨，这对应股票市场中的成长股，股息率较低，如医药白酒股。有的地方房价波动不大，投资者收获的是实际的租金收入，那么租金/房价就高，相对应的就是高股息低成长股，比如传统的银行、煤炭、钢铁等企业。

具体到某家上市公司分红，这相当于是该上市公司在向投资市场反馈现金，一定程度上增加了股票的购买动力（可投资的钱变多了），另一方面，分红减少了一定的卖出（有钱了不用卖股票），对股价增长有促进作用。

此外，从估值的角度，分红也能促进股价增长。我们知道，市盈率PE=股价/每股盈利。分红除权后，股价下跌，而每股盈利能力不变。这就是说，分红除权后，市盈率下降了，这样一来股票显得更有吸引力了，能够吸引更多的资金买入，从而推动股价上涨。所以我们可以看到，在股票行情较好的时候，上市公司除权后股价往往继续上涨，这就是填权。当然，我们不是说分红后一定会马上填权。甚至，分红上涨不是发生在除权之后，而是在公告之后，比如今天的神华、兖州煤业。

分红的意义想通了吗？如果还没有想通，就想这么一个问题：假设现价5元的农业银行，每年固定分红0.25元/股，它的业绩持续20年不变，那么20年后，投资者一共可以获得5元/股的股利，那时农行的股价是否会变为0呢？

今日浓眉大眼的云南白药，一度大跌8%。根源在于周五的一纸年报。虽然归母净利润高达55亿，但是扣非才29亿，主营同比下滑。原来是大佬陈发树带领白药炒股赚了23亿。哈哈哈，这利润赶上主营了。虽说炒的一手好股，但是市场对这种非主营不可持续的利润不会很友善。白药未来何去何从，我们拭目以待。

昨日爱尔眼科通告定增36亿，今日股价不涨，似乎市场对这场定增持观望态度。谈到爱尔眼科，就离不开商誉的话题。而每次收购、融资都不可避免会产生新的商誉。具体未来走势如何，还需要定增方案如何落地，引入的定向机构是谁。

财报解读：

泸州老窖公告，年全年实现净利润60亿元，同比增长29.39%，主要系年度高档产品销售收入增长，整体产品毛利率上升以及受疫情影响，宣传推广活动减少，费用下降所致。?

符合预期。具体到Q4，单季度净利润11.85亿，同比增长39.9%。白酒确实是个好赛道，尤其是高端白酒，具有元价格带的将享受茅台的溢出效益。具体到估值，按21年净利润增长20%，那么对应21PE=45.6。

泰格医药公告，公司年度实现总营收31.92亿元，同比增长13.88%，归属于上市公司股东的净利润17.5亿元，同比增长.9%。拟10派3元。

业绩符合预期，尤其是已订约未来收入高达72.6亿，未来业绩有保障?。

年报显示，年实现营业总收入10.76亿元，同比增长68.27%；归属母公司股东净利润3.15亿元，同比增长68.67%；基本每股收益为1.4元。此外，拟对全体股东每10股转增4股，派发现金红利3.5元(含税)。

机构此前预测每股收益1.3元，净利润2.84亿，超出预期！叠加高送转，市场可能会炒作一阵子。大家可以注意CXO板块的共振。

长春高新公告，预计第一季度净利润为8.41亿-8.95亿元，同比增长55%-65%，主要原因是控股骨干医药企业收入增长。?

生长激素的天花板还很远。不过我本能地有点怕怕，未来产品的竞争会逐渐加大。

欧普康视披露年报，公司年实现营业收入8.71亿元，同比增长34.59%；净利润4.33亿元，同比增长41.20%；基本每股收益0.72元。公司拟每10股转增0.5股送红股3.5股并派发现金红利0.93元（含税）。

净利润同比增长41%，落在预告30%-50%的中上一点。扣非48.6%，落在预告35%-55%的上延，整体略超预期。眼科赛道无敌了，增速环比季度加快，对应21PE在90以内。

华兰生物公告，公司年度实现总营收50.23亿元，同比增长35.76%，归属于上市公司股东的净利润16.13亿元，同比增长25.69%。拟10派3元。

业绩符合预期，分红低于预期

最近是财报季，诸多股票池的公司都发布了财报。建议投资者一定要仔细看看自己投资公司的年报，看下管理层对整个行业的判断和未来规划，在逐季度进行对照验证，这样就可以对自己的持股更加放心。